我们

我们的商品价格基於两个最近的期货合约，例如 5 月和 6 月合约。当从 5 月过渡到 6 月时，5 月初的价格将与 5 月合约保持一致。到 5 月中旬，5 月和 6 月的价格各占一半。 5 月底的价格则完全基於 6 月期货合约。

我们的系统如何运作

最近到期的合约（称为「即期合约」）为「A」
第二个最近到期的合约（称为「远期合约」）为「B」
随着「A」到期，价格从「A」移动到「B」。当「A」到期时，「B」将成为新的「A」，并选定新的「B」。这确保了合约之间的顺利过渡。

定价过渡

在过渡期间，我们的价格 100% 基於即期合约「A」，并逐渐向远期合约「B」移动。

天然气隔夜调整计算的详细范例

注意：此范例使用 7 月和 8 月合约开始时的价格。费率基於即期和远期期货合约的价格差异而变化。

在天然气的隔夜调整计算中，我们需要考虑每日溢价调整 (DPA) 和管理费 (AF)。

隔夜调整 = DPA% + AF%

管理费的计算如下：

价格 x 合约数 x 0.01096%

每日溢价调整 (DPA) 计算如下：

(B - A) / (T2 - T1) x 1 / A x 100

其中：

T1 是指上一个到期日 (2024 年 5 月 27 日)
T2 是指当前到期日 (2024 年 6 月 24 日)
A 是指即期合约价格
B 是指远期合约价格

在此范例中，T2 - T1 为 28 天。

范例数据

（来源：彭博）

日期
天然气
即期月份 (A)
7月 (NGN24)
远期月份 (B)
8月 (NGQ24)
2024年5月27日
2.744
2.744
2.791

100 份多头合约（价格 2.744）的计算如下：

每日溢价调整 (DPA)：

DPA = (2.791 - 2.744) / 28 x 1 / 2.744 x 100 = 0.0612%

管理费：

费率 = 0.01096%

隔夜调整总额：

隔夜调整 = 0.0612% + 0.01096% = 0.0722%

因此，隔夜持有长仓的成本为 0.0722%，其中包括每日溢价调整和管理费。如果您做空天然气，您将收到 0.0612% 并支付 0.01096%，从而获得 0.0502% 的净收入。

因此，100 份多头天然气合约（热量单位）的计算如下：

大小 x 价格 x 总隔夜调整
= 100 x 2.744 x -0.0722% = -$0.20

其中：

每日溢价调整
= 100 x 2.744 x -0.0612% = -$0.17

管理费
= 100 x 2.744 x -0.01096% = -$0.03

根据范例数据，这些百分比表示隔夜持有天然气头寸的每日费用或收入。随着两份合约的价格趋同或趋异，费率也会波动。

我们希望本范例说明对您有所帮助。如果您对我们的定价有任何其他疑问，欢迎联络我们，我们很乐意为您提供协助。